LONDON, 1. September (Reuters) – Zwei weitere europäische Aluminiumhütten stellen ihre Produktion ein, da die Energiekrise in der Region keine Anzeichen einer Entspannung zeigt.
Das slowenische Unternehmen Talum wird seine Produktion um lediglich ein Fünftel seiner Kapazität drosseln, während Alcoa (AA.N) eine Produktionslinie in seinem Werk Lista in Norwegen schließen wird.
Fast eine Million Tonnen der europäischen Primäraluminium-Produktionskapazitäten sind derzeit außer Betrieb und weitere könnten stillgelegt werden, da die als energieintensiv bekannte Branche mit steigenden Energiepreisen zu kämpfen hat.
Der Aluminiummarkt ignorierte jedoch die wachsenden Produktionsprobleme in Europa. Die Preise an der London Metal Exchange (LME) fielen am Donnerstagmorgen auf ein 16-Monatstief von 2.295 Dollar pro Tonne.
Der schwächere globale Referenzpreis spiegelt die steigende Produktion in China und die zunehmenden Bedenken hinsichtlich der Nachfrage in China und dem Rest der Welt wider.
Käufer in Europa und den USA werden jedoch nur eine teilweise Erleichterung erfahren, da die physischen Aufschläge auf einem historischen Höchststand verharren und regionale Unterschiede den „Vollpreis“ des Metalls nach unten drücken.
Laut dem International Aluminum Institute (IAI) ist die Aluminiumproduktion außerhalb Chinas in den ersten sieben Monaten des Jahres um 1 % gesunken.
Der Produktionsanstieg in Südamerika und am Persischen Golf kann den kumulativen Energieschock für die Stahlwerke in Europa und den USA nicht vollständig ausgleichen.
Von Januar bis Juli sank die Produktion in Westeuropa im Vergleich zum Vorjahr um 11,3 Prozent, wobei die Jahresproduktion zum ersten Mal in diesem Jahrhundert durchgehend unter 3 Millionen Tonnen lag.
Die Produktion in Nordamerika sank im gleichen Zeitraum um 5,1 % und erreichte im Juli eine Jahresproduktion von 3,6 Millionen Tonnen, ebenfalls den niedrigsten Wert dieses Jahrhunderts.
Der starke Rückgang spiegelte die vollständige Schließung von Century Aluminum (CENX.O) in Havesville und die teilweise Verkleinerung des Warrick-Werks von Alcoa wider.
Das Ausmaß des kollektiven Schlags für die Stahlwerke dürfte zumindest die direkten LME-Preise stützen.
Im vergangenen Jahr haben Chinas Hüttenwerke ihre Jahresproduktion insgesamt um mehr als zwei Millionen Tonnen gekürzt und mehrere Provinzen mussten schließen, um die gewaltigen neuen Energieziele zu erreichen.
Die Aluminiumproduzenten haben schnell auf die anhaltende Energiekrise im Winter reagiert und Peking gezwungen, seine Dekarbonisierungspläne vorübergehend aufzugeben.
Die Jahresproduktion stieg in den ersten sieben Monaten des Jahres 2022 um 4,2 Millionen Tonnen und hat nun mit fast 41 Millionen Tonnen einen Rekordwert erreicht.
Aufgrund von Dürre und Stromausfällen musste die Provinz Sichuan im Juli eine Million Tonnen Aluminium produzieren. Dies wird den Anstieg zwar dämpfen, aber nicht stoppen.
Auch die Aluminiumproduzenten sind von den Strombeschränkungen in Sichuan betroffen, was die Sorgen hinsichtlich der Nachfragelage in China noch verstärkt.
Dürre, Hitzewellen, strukturelle Probleme im Immobiliensektor und anhaltende Lockdowns aufgrund von COVID-19 haben die Produktionsaktivität des weltweit größten Aluminiumverbrauchers reduziert. Der offizielle PMI und Caixin schlossen im August Verträge ab. Mehr erfahren
Die Inkonsistenz mit dem starken Anstieg des Angebots zeigt sich beispielsweise auf dem chinesischen Aluminiummarkt, wenn überschüssiges Metall in Form von Exporten von Halbfertigprodukten fließt.
Die Exporte sogenannter Halbfertigprodukte wie Stangen, Stäbe, Drähte und Folien erreichten im Juli mit 619.000 Tonnen einen Rekordwert, wobei die Lieferungen seit Jahresbeginn um 29 % gegenüber dem Niveau von 2021 gestiegen sind.
Die Exportwelle wird zwar nicht die von den USA oder Europa direkt errichteten Handelsschranken durchbrechen, wird sich aber auf die Primärnachfrage in anderen Ländern auswirken.
Die Nachfrage im Rest der Welt scheint derzeit deutlich volatil zu sein, da sich die Auswirkungen der hohen Energiepreise auf die gesamte Produktionskette auswirken.
Aufgrund hoher Energiepreise und eines starken Rückgangs des Verbrauchervertrauens ging die Industrieaktivität in Europa im Juli den zweiten Monat in Folge zurück.
Aus globaler Sicht hat Chinas Angebotswachstum den Produktionsrückgang in Europa übertroffen und die schnell wachsenden Exporte von Halbfertigprodukten wirken sich auf ein schwaches Nachfragemuster aus.
Auch die LME-Zeitspannen deuten derzeit nicht auf einen Mangel an verfügbaren Metallen hin. Während die Lagerbestände auf einem Mehrjahrestief schwankten, war der Baraufschlag auf das Dreimonatsmetall auf 10 Dollar pro Tonne begrenzt. Im Februar erreichte er 75 Dollar pro Tonne, als die Hauptbestände deutlich anstiegen.
Die entscheidende Frage ist nicht, ob es unsichtbare Bestände auf dem Markt gibt, sondern wo genau diese gelagert werden.
Die physischen Prämien gingen in den Sommermonaten sowohl in Europa als auch in den USA zurück, bleiben im historischen Vergleich jedoch extrem hoch.
So ist beispielsweise die CME-Prämie im Mittleren Westen der USA von 880 US-Dollar pro Tonne im Februar (über dem LME-Bargeldpreis) auf aktuell 581 US-Dollar gefallen. Aufgrund umstrittener Warteschlangen beim Laden im Lagernetzwerk der LME liegt sie damit aber immer noch über ihrem Höchststand aus dem Jahr 2015. Dasselbe gilt für den aktuellen Zollaufschlag auf europäische Metalle, der knapp über 500 US-Dollar pro Tonne liegt.
Die USA und Europa sind naturgemäß knappe Märkte, doch die Kluft zwischen Angebot und Nachfrage vor Ort vergrößert sich in diesem Jahr, sodass höhere Aufschläge erforderlich sind, um mehr Einheiten anzuziehen.
Im Gegensatz dazu sind die physischen Aufschläge in Asien niedrig und fallen weiter. Japans Prämie an der CME wird derzeit im Vergleich zur LME auf einem Jahrestief von 90 USD/t gehandelt.
Die globale Prämienstruktur zeigt Ihnen, wo derzeit Überschüsse bestehen, sowohl bei den verfügbaren Primärmetallen als auch bei den Halbfertigproduktexporten aus China.
Es verdeutlicht auch die Lücke zwischen den aktuellen Aluminiumpreisen, dem globalen LME-Benchmark und zunehmend differenzierten regionalen Aufschlägen.
Dieser Ausfall war der Grund für den Ärger der LME über die schlimmsten Lagerversandprobleme in der ersten Hälfte der letzten zehn Jahre.
Mit handelbaren CME- und LME-Prämienkontrakten fahren die Verbraucher diesmal besser.
Die Handelsaktivität bei den verzollten Kontrakten der CME Group im Mittleren Westen der USA und in Europa stieg sprunghaft an, wobei in Europa im Juli ein Rekordwert von 10.107 Kontrakten erreicht wurde.
Da die Dynamik der Strom- und Aluminiumproduktion in der Region vom globalen LME-Benchmark-Preis abweicht, werden mit Sicherheit neue Mengen entstehen.
Leitender Kolumnist für Metalle, der zuvor für Metals Week über die Industriemetallmärkte berichtete und als EMEA-Warenredakteur für Knight-Ridder (später bekannt als Bridge) tätig war. Er gründete Metals Insider im Jahr 2003, verkaufte es 2008 an Thomson Reuters und ist Autor von Siberian Dream (2006) über die russische Arktis.
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